Pablo Bustamante Pardo
Expresidente de IPAE
Director/Fundador de Lampadia
El mayor creador universal de empresas revolucionarias con propósito, Elon Musk, como explica The Economist, apuesta todo por el futuro de SpaceX con su conglomerado SpaceX, Starlink y xAI.
Musk “dirige el programa espacial más grande del mundo. Sus cohetes reutilizables, pioneros en su tipo, transportan casi el 90 % de todo lo que se envía al espacio.
Starlink, su servicio de banda ancha por satélite, cuenta con casi 10,000 satélites, más de dos tercios del total en órbita, y más de 10 millones de clientes”.
No dejen de leer esta nota.
Algo fuera de este mundo
Elon Musk está apostando todo
A una tecnología no probada
¿Qué se esconde tras la mayor oferta pública de acciones del mundo?
Fotografía: Reuters
The Economist
21 de mayo de 2026
Traducido y glosado por Lampadia
Se trata de un lanzamiento más burocrático de lo habitual para SpaceX, pero igualmente espectacular.
El 20 de mayo, tras el cierre de los mercados financieros estadounidenses, Elon Musk, fundador de la empresa de cohetes y el hombre más rico del mundo, dio el pistoletazo de salida a bolsa de la mayor oferta pública inicial de la historia. Los documentos presentados ante los reguladores estadounidenses allanan el camino para que SpaceX, que ha conquistado el espacio pero está invirtiendo una fortuna en inteligencia artificial ( IA ), debute en la bolsa NASDAQ en junio.
Musk esperaba celebrar la ocasión con un vuelo de prueba de la última versión del gigantesco y problemático cohete Starship de la compañía, sobre cuya estructura de acero inoxidable se asientan las ambiciones astronómicas de la empresa. Pero la prueba, originalmente programada para el 19 de mayo, se ha pospuesto repetidamente. Al cierre de esta edición de The Economist , el vuelo de Starship estaba previsto para el 21 de mayo. Su éxito o fracaso podría tener un gran impacto en la salida a bolsa .
Gráfico: The Economist
Musk siempre ha sostenido que los mercados públicos son demasiado cortoplacistas y carecen de imaginación para una empresa cuyo objetivo final es construir una ciudad en Marte.
Pero llegar a Marte es caro. Los aproximadamente 75,000 millones de dólares que SpaceX espera recaudar de los inversores superarían con creces la cifra récord obtenida por Saudi Aramco, un gigante petrolero, cuando salió a bolsa en 2019 (véase el gráfico 1). La valoración objetivo de SpaceX, de alrededor de 1,75 billones de dólares, es más de 90 veces superior a los 18,700 millones de dólares de ingresos que la empresa obtuvo el año pasado. (Tesla, la compañía de vehículos eléctricos de Musk, cotiza a tan solo 16 veces sus ingresos).
Negocios, pero no como los conocemos
Desde su fundación en 2002 SpaceX ha desplazado a empresas consolidadas como Boeing y Lockheed Martin, dejando atrás a las agencias espaciales gubernamentales.
Actualmente, dirige el programa espacial más grande del mundo. Sus cohetes reutilizables, pioneros en su tipo, transportan casi el 90 % de todo lo que se envía al espacio (véase el gráfico 2).
Starlink, su servicio de banda ancha por satélite, cuenta con casi 10,000 satélites, más de dos tercios del total en órbita, y más de 10 millones de clientes. Como afirma Mike Grace, director de Longshot, una empresa emergente del sector espacial, SpaceX “es dueña del sistema solar ahora mismo, y el resto de nosotros solo lo alquilamos”.
Gráfico: The Economist
Musk cree haber encontrado un mercado aún mayor para que SpaceX lo domine: la inteligencia artificial (IA) . Considera que la demanda de potencia informática de la IA no puede ser satisfecha por los centros de datos terrestres, que a menudo se ven obstaculizados por la escasez de energía, la burocracia y la oposición de un público desconfiado.
Junto con otros pesos pesados de la IA , opina que estos problemas pueden resolverse instalando centros de datos en el espacio. Argumenta que SpaceX, con su incomparable capacidad para transportar objetos fuera del planeta, es la empresa idónea para hacerlo realidad.
La magnitud de su ambición queda detallada en los documentos regulatorios de la empresa.
La remuneración de Musk depende de que la valoración de SpaceX aumente aún más (hasta 7.5 billones de dólares); de que la empresa ponga en órbita 100 teravatios de potencia informática (aproximadamente 1,000 veces la potencia total de todos los centros de datos en la Tierra actualmente); y de la construcción de una ciudad marciana con al menos un millón de habitantes.
¿Podría suceder algo remotamente parecido?
La documentación revela una empresa con una fuente de ingresos de rápido crecimiento en forma de Starlink, que generó $4,400 millones en ganancias operativas en 2025, pero también un pozo sin fondo que crece aún más rápido.
En enero, SpaceX se fusionó con xAI , la empresa de IA de Musk , que perdió $6,400 millones en 2025 mientras se apresuraba a construir infraestructura informática. En parte como resultado, el gasto de capital de SpaceX casi se quintuplicó el año pasado en comparación con 2023, a más de $20,000 millones.
Musk parece haber calculado que, incluso con Starlink, esta factura no podría hacerse cargo solo con dinero privado. Pero algunos inversores podrían dudar en invertir dinero en un laboratorio de IA que es insignificante en comparación con rivales como Anthropic y OpenAI .
Los documentos presentados por SpaceX dicen que la IA representa el 93% de su supuesto «mercado total direccionable» de $28.5 billones.
Para que esta gigantesca apuesta por la IA espacial dé sus frutos, deben darse al menos tres condiciones.
Starship, que ya lleva retraso, debe ponerse en marcha.
Starlink debe generar más ingresos.
Y los centros de datos orbitales deben ofrecer grandes ventajas a una industria que ya está invirtiendo sumas astronómicas en ordenadores terrestres.
Comencemos con Starship. Este gigantesco cohete, el objeto volador más pesado jamás construido, es «vital para el futuro de SpaceX», afirma Caleb Henry, de Quilty Space, una firma de analistas. Se supone que culminará la revolución iniciada por el Falcon 9, el vehículo de lanzamiento actual de SpaceX: transformar los vuelos espaciales, que antes eran algo excepcional, exclusivo y costoso, en algo económico, de producción masiva y rutinario. Antes de SpaceX, la mayoría de los cohetes eran desechables: se volaban una sola vez y luego se arrojaban al océano o se abandonaban en el espacio. Musk lo compara con construir un avión, volarlo una sola vez y luego desecharlo.
En cambio, la mitad de cada Falcon 9 está diseñada para ser reutilizada. Tras separarse de la etapa superior, la parte inferior del cohete puede regresar a su plataforma de lanzamiento o a un barco que la espere y aterrizar sobre su propia cola. A SpaceX le llevó cinco años, y numerosos accidentes, lograr su primer aterrizaje exitoso en 2015. Pero hoy en día, es algo habitual. SpaceX realizó 165 lanzamientos del Falcon 9 en 2025, una cifra que habría parecido imposible incluso hace cinco años. Algunos propulsores han volado más de 20 veces.
Esto ha ayudado a SpaceX a reducir drásticamente el costo de los viajes espaciales. Cobra 74 millones de dólares por un vuelo del Falcon 9, que puede transportar 17.5 toneladas a órbita. Esto equivale a unos 4200 dólares por kilogramo, aproximadamente un 85 % menos de lo que cobraban empresas consolidadas como United Launch Alliance, una empresa conjunta entre Boeing y Lockheed Martin. (Se cree que el costo real para SpaceX es mucho menor, quizás alrededor de 1000 dólares por kilo).
Starship pretende reducir aún más ese coste, en parte aumentando la capacidad de carga útil del cohete hasta 200 toneladas, pero sobre todo haciendo que la segunda etapa también sea reutilizable. Los documentos presentados sugieren un objetivo de 185 dólares por kilo. Pero lograrlo no ha sido fácil. «Se suponía que Starship reemplazaría al Falcon 9 en 2023 o 2024», afirma Tim Farrar, director de TMF Associates, una empresa de análisis del sector satelital. No solo SpaceX está frustrada por los retrasos. La NASA espera una versión modificada de Starship para transportar humanos a la Luna como parte de su programa Artemis.
En varias ocasiones, SpaceX ha transportado la primera etapa de Starship de vuelta a su plataforma de lanzamiento y la ha recuperado con brazos robóticos tipo «palillos chinos» instalados en la torre de lanzamiento. Sin embargo, reutilizar la segunda etapa es mucho más difícil. Recorre distancias y velocidades mucho mayores, y debe soportar temperaturas superiores a los 1000 °C al reingresar a la atmósfera a velocidades de 8 km por segundo o más. En una entrevista reciente en un podcast, Musk señaló que varias segundas etapas han logrado amerizar de forma controlada, pero sus escudos térmicos resultaron dañados, por lo que «no se pueden reutilizar sin mucho trabajo».
El transbordador espacial —el anterior gran intento de la industria por reutilizarlo— sufrió problemas similares. Reparar el escudo térmico dañado requería semanas o meses. Musk, en cambio, espera que la misma nave Starship pueda llegar a volar varias veces al día.
Avanzando con valentía
La principal función de Starship será reforzar Starlink, la división de SpaceX con mayor crecimiento y la única rentable. Desde su lanzamiento en 2021, el servicio ha conseguido clientes como aerolíneas, navieras y más de 10 millones de usuarios individuales, ha revolucionado la guerra en Ucrania y ha dado lugar a una filial secreta llamada Starshield para clientes gubernamentales. Los nuevos satélites D2C (directo a la celda) de la compañía pueden comunicarse directamente con teléfonos inteligentes y otros dispositivos en tierra, sin necesidad de las antenas especiales del tamaño de una caja de pizza que requieren sus planes residenciales. Los ingresos de Starlink crecieron un 50 % entre 2024 y 2025, pasando de 7600 millones de dólares a 11 400 millones de dólares.
Es evidente que hay margen de crecimiento, afirma el Sr. Farrar. Señala que en un periodo de 80 días en 2025 la empresa sumó un millón de nuevos clientes. Cree que Starlink podría llegar a tener entre 20 y 50 millones de suscriptores residenciales, aunque es probable que los ingresos medios por cliente disminuyan a medida que incorpore usuarios fuera de los países desarrollados. Sin embargo, en la actualidad, el crecimiento de Starlink se ve limitado por el tamaño de los satélites que SpaceX puede transportar en un Falcon 9. La compañía planea lanzar satélites de la «versión 3», cada uno con una capacidad 20 veces superior a la de los «v2 Minis» que utiliza actualmente. Pero son tan grandes que solo pueden lanzarse con Starship.
SpaceX está invirtiendo fuertemente para impulsar el crecimiento de Starlink. El año pasado, destinó 19,600 millones de dólares a la adquisición de espectro radioeléctrico de EchoStar, una empresa estadounidense de telecomunicaciones, para fortalecer su incipiente negocio directo al consumidor ( D2C ) , y ha solicitado autorización para lanzar 15,000 satélites especializados. PitchBook, que recopila datos sobre empresas respaldadas por capital de riesgo, señala que estas son apuestas arriesgadas. El acuerdo con EchoStar representa más de un año de ingresos para SpaceX. Sin embargo, la compañía prevé que Starlink supere los mil millones de suscriptores en los próximos 15 años.
Los analistas están divididos sobre el potencial de Starlink. «Creo que el modelo D2C no va a estar a la altura de las expectativas», afirma Farrar, argumentando que se utilizará principalmente en lugares sin antenas de telefonía terrestre y, por lo tanto, con poca población. Simon Potter, de BryceTech, es más optimista: «Podría permitir la conectividad ubicua entre dispositivos que utilizan el equipamiento estándar de los smartphones. Esto podría ser revolucionario en aplicaciones como la automoción, la agricultura, la logística, y quizás también en el ámbito militar». Franco Granda, de PitchBook, opina que Starlink y el negocio de lanzamientos de SpaceX podrían justificar por sí solos una valoración de 1,75 billones de dólares.
Sin embargo, lanzar muchos satélites no agotará toda la capacidad de Starship. SpaceX planea crear flotas de ellos. Está construyendo dos enormes fábricas, denominadas «Gigabays», con las que Musk espera producir cientos de Starships al año. Incluso con el Falcon 9, señala Henry de Quilty Space, no existía una justificación comercial clara para un lanzador de alta frecuencia. Al final, SpaceX tuvo que desarrollar Starlink para mantener sus cohetes ocupados. Sus planes para centros de datos en el espacio, afirma, son un intento de repetir la fórmula.
Tom Mueller, el primer empleado de SpaceX, diseñador de sus motores de cohete y ahora fundador de Impulse, otra empresa espacial, resumió los planes de su antiguo empleador el año pasado. Construir un asentamiento en Marte requiere cientos de Starships, señaló. Pero los movimientos planetarios implican que solo pueden viajar a Marte aproximadamente cada dos años.
«¿Qué se hace con los cientos de Starships durante los otros 25 meses del ciclo marciano?», escribió. «Se envían centros de datos al espacio, financiados por inversores».
SpaceX no fue la primera en idear la puesta en órbita de la IA . El año pasado, Starcloud, una empresa emergente, lanzó un prototipo (a bordo de un Falcon 9) para demostrar su viabilidad. Google, una empresa tecnológica, espera probar sus propios satélites en 2027. (Según se informa, está en conversaciones con SpaceX para su lanzamiento).
Los defensores de los centros de datos orbitales ( CDO ) citan varias ventajas. Una de ellas es la abundancia de energía. Al no haber atmósfera que interfiera, la luz solar en órbita es aproximadamente un 30 % más intensa que en el día más soleado en la Tierra. Instalar CDO alimentados por energía solar en ciertas órbitas heliosíncronas podría proporcionar luz solar casi permanente. La eficiencia es otra ventaja. Un centro de datos terrestre podría usar una cuarta parte de la electricidad que consume para refrigerar sus servidores. Los CDO , en cambio, podrían aprovechar el frío del vacío del espacio.
La última ventaja es la lejanía. La industria de la IA suscita temores de pérdida de empleos e incluso de extinción humana. Mucha gente ve con recelo esta tecnología. Decenas de gobiernos estatales y locales estadounidenses han prohibido la construcción de nuevos centros de datos o lo están considerando. Ubicarlos en el espacio podría mantenerlos fuera de la mente y de la vista.
No podemos encontrar la reversa
Con su habitual audacia, Musk ha afirmado que, en dos o tres años, los centros de datos ópticos (ODC ) serán la forma más económica de proporcionar computación para la IA . (Sam Altman, director de OpenAI , considera que este plazo es «ridículo»). La rentabilidad depende de la reducción de los costes de lanzamiento, de la eficiencia de los satélites para convertir la luz solar en procesamiento de datos y del coste de dichos satélites. SpaceX espera aprovechar su experiencia en la producción en masa de los satélites de Starlink para construir ODC , al menos inicialmente, sobre la misma plataforma. En enero, la empresa solicitó la aprobación regulatoria para lanzar hasta un millón de ellos.
El cielo no está despejado. Fotografía: Mark Peterson/ Redux/ Eyevine
Si logran que funcionen, el mercado podría ser increíblemente lucrativo. Se prevé que la inversión en centros de datos supere los 800000 millones de dólares este año. Los ingresos de los principales laboratorios de IA están creciendo rápidamente, pasando de unos 17,000 millones de dólares en 2025 a una cifra estimada de entre 90,000 y 100,000 millones de dólares este año. Tanto Anthropic como OpenAI planean salir a bolsa con valoraciones de alrededor de 1 billón de dólares.
SpaceX podría beneficiarse de dos maneras.
La primera es impulsando a xAI , que ha tenido dificultades para competir con sus rivales más consolidados. Si formar parte de SpaceX le proporciona a xAI acceso a una capacidad de procesamiento informático económica y de rápida implementación, esto podría darle el impulso que necesita para superar a sus competidores.
Si eso no funciona, un cambio generalizado en la industria hacia la infraestructura espacial podría dejar a SpaceX en una posición similar a la de Nvidia, que diseña chips de IA , o TSMC , que los fabrica: un proveedor indispensable de infraestructura. Ya se han visto indicios de este último enfoque. El 6 de mayo, Anthropic firmó un acuerdo para pagar hasta 1250 millones de dólares al mes durante los próximos tres años para utilizar parte de la capacidad de computación del centro de datos Colossus, ubicado en tierra, de xAI .
Cohetes gigantes, IA en el espacio: la ciencia ficción convertida en realidad. ¿Los inversores la comprarán? Es probable que haya interés, sobre todo teniendo en cuenta lo que Gil Luria, de DA Davidson, una firma de inversión, denomina la prima de «ilusión y sueños» que suelen tener los proyectos futuristas de Musk. La salida a bolsa incluye una división de acciones de cinco a uno, lo que reduce el precio por acción, una gran ventaja para los numerosos seguidores de Musk entre los inversores minoristas.
Pero los inversores deberían prepararse para la volatilidad. Muchos de los capitalistas de riesgo que apostaron por SpaceX en sus inicios querrán retirar sus inversiones cuanto antes. Esto podría afectar al precio de las acciones. La estructura accionarial de dos niveles de la empresa hace que Musk sea prácticamente inamovible, independientemente de cómo se desarrollen sus planes. Si bien algunas de sus grandes apuestas han dado sus frutos —cohetes reutilizables, coches eléctricos, Starlink—, otras no, o al menos no según lo previsto. La flota de robotaxis de Tesla lleva años a la vuelta de la esquina. Sus robots humanoides también llegan tarde al trabajo.
Mientras tanto, la IA está perdiendo miles de millones. Si el progreso de Starship se ralentiza, el crecimiento de Starlink se verá afectado, generando menos ingresos para cubrir esas pérdidas. El dominio de SpaceX en lanzamientos podría verse erosionado por competidores como Blue Origin, propiedad de Jeff Bezos, fundador de Amazon. Los mercados están al alza y nerviosos; incluso si la IA resulta tan útil como esperan sus pioneros, muchos consideran que los niveles actuales de inversión son insostenibles. ¿Qué pasaría con los planes de SpaceX si se ralentizaran?
Las ambiciosas aspiraciones de Musk para SpaceX pueden, al menos conceptualmente, tener sentido. Como suele decir al evaluar una gran idea, ninguna de ellas infringe las leyes de la física. Esto significa que llevarla a cabo es simplemente una cuestión de ingeniería, tanto industrial como financiera. Pero, como bien sabe Musk, la ingeniería es una disciplina implacable .
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