Por: Jaime Reusche, Vicepresidente de Moody´s
Perú21, 23 de enero de 2023
El vicepresidente del Grupo de Riesgo Soberano de Moody’s Investor Services, Jaime Reusche, hace un análisis del impacto que podría tener la ruptura de la regla del déficit fiscal en la calificación.
El MEF no cumplió con la regla del déficit fiscal en 2023, ¿qué implicancias tiene?
No nos sorprende tanto que se hayan pasado del tope del déficit. Desde agosto del año pasado estábamos proyectando que el déficit cerraría en 2.7% del PBI. La razón de esa proyección es por un entorno económico que no estaba reaccionando, lo que nos llevó a revisar a la baja nuestras proyecciones de desempeño económico. Creemos que la meta sí se hubiera cumplido si es que el Perú no hubiese tenido la caída en ingresos.
¿Este incumplimiento pone en riesgo la credibilidad del MEF?
Este resultado del déficit es una mancha sobre la trayectoria fiscal y la credibilidad del Perú. No le resta credibilidad digamos a la trayectoria fiscal a futuro, pero sí es la primera vez que el país se pasa de un techo de déficit en más de 9 años. Hay que tomar en cuenta también que la magnitud del desvío no es muy alta y deja un sabor amargo que se entiende por el contexto en que se da. La meta de este año se vuelve bastante difícil, pero creemos que depende mucho del comportamiento de los ingresos. Si es que el Perú tiene un rebote de 2.7% en este año, debería darle algo de margen a los ingresos para llegar a la meta del déficit del 2%, porque llegar a la meta de 1.6% sería extremadamente ambicioso.
¿Si este año el MEF vuelve a incumplir puede tener impacto en la calificación?
Podría pesar sobre la perspectiva de la calificación y en la calificación misma si es que hay un incumplimiento del déficit fiscal de similar o mayor magnitud. Si el incumplimiento fuera menor habría que evaluar qué fue lo que pasó. Por eso creemos que van a querer cumplir con la regla este año.
