Entrevista a Luis Miguel Castilla, exministro de Economía
Por: Whitney Miñán Cabeza
Gestión, 3 de abril de 2020
Para Luis Miguel Castilla resulta ingenuo pensar que la economía peruana iniciaría el camino de la reactivación en el último trimestre de este año, tal como han mencionado algunos analistas.
En el contexto actual, ¿qué esperar para la economía?
La implicancia es muy severa, vemos los datos adelantados de marzo y hay caídas en el sector energía, servicios, menor crecimiento del crédito. Se viene un golpe muy fuerte con una caída de dos dígitos en la producción del mes pasado. Estamos ante un shock externo que se ve exacerbado por las medidas de aislamiento social.
La situación es muy compleja, felizmente tenemos las herramientas para amortiguar este shock tan adverso. Lo crucial es la ejecución de las políticas que se vienen llevando a cabo y estudiar que las iniciativas en otros estamentos, como el Congreso, sean debidamente analizadas y prime lo técnico.
Sobre el plan de estímulo económico del Gobierno, ¿las medidas se están dando en el orden y en la línea correcta?
Es positivo porque tiene la envergadura que amerita. Hay que aclarar que no es 12% del PBI como impulso fiscal, esto es parte de ello. Unas son las medidas de gasto, en torno a 5 puntos del producto, de las cuales la gran mayoría probablemente se ejecute en la fase de reactivación.
A esto se suman alivios tributarios que son temporales y también otros instrumentos como el plan de S/ 30,000 millones planteado por el BCR y el MEF, el programa donde el Estado va a garantizar carteras.
Algo similar se hizo en 1998, en medio de una crisis mucho menor, y no funcionó; fue inefectivo, extemporáneo y los bancos no hicieron uso de esta posibilidad. Pero ahora es un programa agresivo, necesario, no agrega costos porque es contingencia fiscal.
Todo va a depender de los detalles que todavía no sabemos, a mayor garantía que dé el Estado, esto va a facilitar que sea más atractivo, que la banca lo use para trasladarlo a las empresas que tienen necesidad de capital de trabajo. Todo va a depender del costo y de la facilidad o complejidad de las normas. Pensaría que en esta oportunidad se debería ser lo más flexible, dar las mayores garantías e incentivas su uso al máximo.
De todas las medidas, esta es potencialmente la más reactivadora para paliar el corto plazo.
La situación actual también está impactando en las expectativas empresariales y la confianza de los mercados. ¿Qué pasará con la inversión privada?
Hay una gran confianza en la conducción económica del país. El programa de estímulos es muy importante. Eso da confianza.
Lo que no genera confianza son las medidas de corte populista o que haya incapacidad en la reactivación de la inversión y no se den los proyectos. Después que se contenga la pandemia volveremos a un sector privado donde la inversión crece tímidamente, un Estado que no da los servicios que puede dar.
Esto va a ser importante, porque las calificadoras de riesgo crediticio y los mercados ven el crecimiento del país, el potencial. Obviamente, estamos en un escenario de crisis y eso pone todo en stand by, pero pasado ello, la capacidad de tener programas de inversión fuertes va a ser el peso de la confianza.
Entonces, ¿la confianza empresarial está perdida este año?
Además del plan de estímulo y asumiendo que se controle la pandemia localmente, el gran determinante del crecimiento del país es lo que pasa en el resto del mundo. El mundo entra en una recesión, sobre todo la economía más importante: Estados Unidos, el nuevo epicentro de la pandemia. Esto es un factor fundamental para que podamos tener una expectativa optimista poscontrol de la emergencia.
Algunos analistas señalan que la economía podría iniciar su recuperación en el último trimestre. ¿Es factible?
Va a depender de los factores que mencioné anteriormente. Si se logra contener la crisis afuera, si es que se logra las políticas de estímulo funcionen y depende de cuántas empresas logren sobrevivir a este shock. De eso va a depender el punto de partida.
No perdamos de vista que es un shock temporal, pero yo veo una recuperación gradual, no veo ni plantearía expectativas de recuperación… sería un poco ingenuo plantearse a partir del último trimestre una recuperación, ojalá. Pero, asumiendo que se controlen todos los factores, habría una recuperación en el 2021. La cuestión va a ser que la inversión privada se aliente.
– “Proyecto debilita el plan de estímulos del Gobierno” –
Luis Miguel Castilla, exministro de Economía, señaló que en este momento –en medio de la coyuntura actual por el impacto del coronavirus– no hay espacio para medidas populistas.
Es por ello que refirió que la propuesta del Congreso sobre el retiro del 25% de los fondos del SPP es un proyecto “bien intencionado”, pero perjudicial para la economía.
“He tomado nota que hay un texto sustitutorio que pone ciertos topes entre 3 UIT (S/ 12,900) a 4 UIT (S/ 17,200) para el retiro del 25% de los fondos de los afiliados, y la verdad es muy poco el cambio. El proyecto de ley sin topes significaba una salida de S/ 42,000 millones; y ahora estaría entorno a los S/ 30,000 millones”, anotó.
Castilla agregó que los efectos nocivos de la medida arrojan un balance negativo de la misma y su repercusión debilita el impacto económico del plan de estímulo económico del Gobierno. Además, beneficiaría a quienes ya cuentan con recursos y no a los vulnerables.
