Trump anuncia aranceles globales radicales
Bloomberg
Por Philip Heijmans , Swati Pandey y Katia Dmitrieva
Con la ayuda de Jennifer A. Dlouhy, Anup Roy, Lisa Abramowicz, Jonathan Ferro, Annmarie Hordern, Dani Burger, David Goodman y James Hirai
1 de agosto de 2025
Glosado por Lampadia
Cuatro meses después de que Donald Trump sorprendiera al mundo y agitara los mercados al revelar un cartel lleno de tasas arancelarias en el jardín de rosas de la Casa Blanca, sus revisiones reveladas el jueves generaron una respuesta más moderada entre los inversores.
Sin embargo, con un promedio del 15%, el mundo aún enfrenta algunos de los aranceles estadounidenses más elevados desde la década de 1930, aproximadamente seis veces más altos que hace un año. La última andanada de Trump describió gravámenes de base mínimos del 10%, con tasas del 15% o más para los países con superávits comerciales con Estados Unidos.
Hasta ahora, la economía mundial ha resistido mejor de lo que muchos economistas esperaban tras la ofensiva arancelaria inicial de Trump. La prisa por superar las elevadas tasas impulsó una concentración anticipada de las exportaciones, lo que benefició a muchas economías asiáticas y protegió a los consumidores estadounidenses de las subidas de precios.
Todo esto podría estar a punto de cambiar.
“Para el resto del mundo, esto supone un grave shock de demanda”, declaró el viernes a Bloomberg TV Raghuram Rajan , exgobernador del banco central de la India y economista jefe del Fondo Monetario Internacional, quien ahora es profesor en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago. “Verán a muchos bancos centrales considerando recortar sus tasas a medida que el resto del mundo se desacelera un poco ante estos aranceles”.
Los meses de negociaciones, marcados por las amenazas de Trump en redes sociales contra aliados y enemigos de EE. UU., culminaron con nuevas tasas que, en gran medida, se mantuvieron en línea o fueron inferiores a las del 2 de abril, las cuales se suspendieron tras el desplome de las acciones y el aumento de los rendimientos de los bonos. Aun así, hubo algunas sorpresas, como una tasa punitiva del 39 % para las importaciones procedentes de Suiza y un aumento del 35 % para algunos productos canadienses.
Los operadores de Wall Street llevaron las acciones a su peor sesión desde mayo, impulsados por los débiles datos de empleo y manufactura. El S&P 500 cayó un 1.5% a las 11:17 a. m., hora de Nueva York.
Los rendimientos de la deuda estadounidense a dos años, entre los más sensibles a los cambios en la política monetaria, cayeron 21 puntos básicos, alcanzando un mínimo de un mes del 375 %, a medida que los mercados monetarios intensificaban las apuestas sobre los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal. El índice Bloomberg Dollar llegó a caer un 1 %, rompiendo así un avance de seis días.
Si bien las nuevas tasas de Trump brindan cierta certidumbre a los fabricantes, persiste una gran incertidumbre arancelaria. Se espera que el presidente estadounidense anuncie aranceles separados sobre las importaciones de productos farmacéuticos, semiconductores, minerales críticos y otros productos industriales clave en las próximas semanas. Y los tribunales estadounidenses aún están evaluando la legalidad de los aranceles «recíprocos».
Los últimos cuatro meses también han mostrado una mayor disposición de Trump a usar aranceles para ajustar cuentas geopolíticas. Si bien las tasas del «Día de la Liberación» seguían una fórmula rudimentaria vinculada en gran medida al déficit comercial de cada país, las cifras resultantes parecían más arbitrarias. Trump amenazó a Brasil por su política interna, a India por sus vínculos con Rusia y a Canadá por sus planes de reconocer un Estado palestino.
Si los nuevos gravámenes siguen adelante en siete días como está previsto y si los acuerdos sobre aranceles a los automóviles con la Unión Europea, Japón y Corea del Sur se mantienen, Bloomberg Economics estima que la tasa arancelaria promedio de Estados Unidos aumentará del 13.3% al 15.2%, un aumento significativo respecto del 2.3% anterior a que Trump asumiera el cargo.
“Es un muro arancelario muy alto”, declaró Deborah Elms , jefa de política comercial de la Fundación Hinrich. “El costo será significativamente mayor para las empresas y los consumidores estadounidenses, quienes seguramente responderán comprando menos”.
Aplicando los resultados del modelo utilizado por la Reserva Federal en la primera guerra comercial, Bloomberg Economics calcula que el aumento de 12.8 puntos porcentuales en el arancel promedio desde que Trump regresó al cargo podría reducir el PIB de EE. UU. en un 1.8% y elevar los precios básicos en un 1.1% durante un período de dos a tres años.
Esto también creará riesgos a la baja para los exportadores que dependen de la demanda estadounidense.
Bloomberg Economics considera que Canadá y México, que cuenta con 90 días adicionales para negociar, están bien posicionados para capear el temporal gracias a las excepciones para los productos que cumplen con el acuerdo comercial T-MEC. La UE, Japón y Corea del Sur —todos con tasas del 15%— también salen mejor parados de lo previsto.
Suiza, en cambio, se vio gravemente afectada por un arancel del 39% sobre sus productos. El franco se encontraba inicialmente entre las principales divisas con peor rendimiento el viernes tras el anuncio, pero se recuperó tras unos datos de empleo estadounidenses peores de lo previsto.
El representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, calificó las negociaciones con Suiza como complicadas en una entrevista con Bloomberg Television el viernes, señalando que el país tiene un gran déficit comercial con Estados Unidos y haciendo referencia a las exportaciones de su industria farmacéutica.
“Envían enormes cantidades de productos farmacéuticos a nuestro país. Queremos fabricar productos farmacéuticos en nuestro país. Así que esta es una situación difícil”, dijo Greer.
Greer indicó en términos más generales que las conversaciones continuarían y que muchas economías están ansiosas por reducir las tasas que está fijando Trump.
“Esta mañana me desperté con varios ministros de comercio enviándome mensajes de texto y correos electrónicos”, dijo. “Siempre voy a hablar con ellos, y si tienen propuestas, las consultaré e informaré al presidente”.
Las noticias arancelarias del jueves no se aplicaron a China. Trump se dispone a decidir si se extiende la tregua arancelaria tras la conclusión de las conversaciones en Estocolmo esta semana. Un funcionario chino declaró previamente que ambas partes acordaron mantener los gravámenes en sus niveles actuales por ahora, como parte de una tregua comercial después de que el gobierno del presidente Xi Jinping cortara el suministro de tierras raras a Estados Unidos tras los gravámenes del 2 de abril.
Trump incluyó una disposición para imponer un arancel adicional del 40% a los bienes considerados transbordados, una medida que parecía dirigida a China, pero no aclaró cómo se tomará esa decisión.
“Esto aporta algo más de claridad, pero persiste una gran incertidumbre para los fabricantes”, declaró Jonathan Kearns , economista jefe de la gestora de fondos Challenger Ltd., con sede en Sídney. “Hasta la fecha, hemos visto numerosos cambios en el régimen arancelario estadounidense y siempre podría haber más. Las empresas se mostrarán cautelosas a la hora de invertir y establecer planes mientras persista la incertidumbre”.
Kearns, ex funcionario del banco central, dijo que espera un mayor impacto en el consumidor estadounidense en los próximos meses.
Greer restó importancia el viernes a las preocupaciones sobre la falta de claridad sobre las mercancías transbordadas.
“A veces, cuando las empresas dicen que quieren certeza, lo que quieren decir es que queremos un resultado diferente”, dijo en Bloomberg Television.
La administración Trump espera que el nuevo régimen arancelario genere ingresos, reduzca el déficit comercial y aliente a las empresas a establecer fábricas en las costas estadounidenses, todo ello sin aumentar los precios ni reducir la demanda.
Aun así, desde el lanzamiento de la campaña «Rose Garden» de Trump en abril, ha enfrentado críticas por sus promesas exageradas sobre acuerdos comerciales, después de que él y sus asesores se comprometieran a negociar numerosos acuerdos, con al menos uno prometiendo «90 acuerdos en 90 días». Los economistas también advierten que los hogares estadounidenses pagarán un precio, y el golpe dependerá de cómo se reparta la carga entre los exportadores dispuestos a reducir los márgenes para mantener las ventas y sus importadores estadounidenses.
Dilema de la Reserva Federal
“A diferencia de la primera guerra comercial, cuando los exportadores chinos y el RMB sufrieron la mayor parte del ajuste, esta vez, dado que los aranceles son universales con una tasa mínima del 10%, es probable que se transmita cierta influencia a los consumidores estadounidenses”, declaró Selena Ling , economista de Oversea-Chinese Banking Corp. en Singapur. “Esto podría complicar el panorama para la Reserva Federal”.
Esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ignoró la presión de la Casa Blanca y rechazó los argumentos de dos funcionarios disidentes a favor de un recorte de la tasa de interés, sosteniendo que el banco central necesitaba mantenerse en guardia contra el riesgo de inflación, mientras el mercado laboral permanecía sólido.
Pero el informe de empleo de julio, publicado el viernes, mostró una fuerte evidencia de una desaceleración del mercado laboral, lo que llevó a Trump a renovar sus ataques contra el jefe de la Fed por no bajar las tasas y a los inversores a aumentar las apuestas sobre un recorte en la próxima reunión.
También está por verse si los gravámenes estadounidenses impulsarán más barreras arancelarias a nivel mundial. Si bien la UE ha impuesto aranceles a los vehículos eléctricos chinos y otros países han considerado restricciones similares a los productos chinos baratos, la mayoría ha rechazado la iniciativa proteccionista de Trump.
«Si bien no hemos regresado por completo a un sistema de ‘ley de la selva’, hemos dado varios pasos enormes en esa dirección», dijo Stephen Olson , ex negociador comercial de Estados Unidos que ahora trabaja en el Instituto ISEAS-Yusof Ishak.
«No den por sentado que este es el final de la historia», añadió. «Trump considera esto un reality show en curso. Es casi seguro que habrá más ‘acuerdos’ o más aumentos arancelarios».
Lampadia
